中國居民存款減少1.1萬億元去哪了?

2025-08-16 | 來源: 每日經濟新聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

A股牛市氛圍漸濃，8月15日，滬指收漲0.83%，盤中再次突破3700點關口，創近4年新高。

隨著牛市行情升溫以及7月金融統計數據出爐，“存款搬家”議題引發關注。

根據中國人民銀行8月13日發布的數據，7月人民幣存款增加5000億元，同比多增1.3萬億元，其中住戶存款減少1.1萬億元，同比多減7800億元；非銀存款增加2.14萬億元，同比多增1.39萬億元。

據第一財經報道，接受采訪的多位人士均表示，7月非銀存款大增，反映出居民存款向金融產品轉移的趨勢，“可能受近期股市‘慢牛’行情影響，居民存款搬家現象顯現”。

中信證券宏觀團隊日前發布研報指出，居民存款“搬家”或已開始。在資產配置結構變化、投資情緒回升和風險收益比改善的推動下，部分資金可能會流向股市等風險市場。在市場環境改善時，“存款搬家”或帶來可觀的增量資金流入，為股市提供持續的資金支持。

居民存款“搬家”入市

數據顯示，7月非銀存款增加2.14萬億元，同比多增1.39萬億元；與之相對應，7月居民存款淨減少1.1萬億元，同比多減近0.8萬億元。1~7月非銀存款合計多增4.69萬億元，較去年同期多增1.73萬億元，7月當月這一結構性趨勢延續並放大。

對於非銀存款和居民存款的“一增一減”，東方金誠首席宏觀分析師王青分析，主因是銀行年中考核時點已過，加之近期股市上行，居民存款大規模向理財回流。

華西證券宏觀聯席首席分析師肖金川表示，由於7月理財規模增幅不及去年同期，加之今年5月存款利率下調，部分資金可能從居民存款流出，轉向非銀行金融機構，成為流向股市、債市，以及期貨市場的潛在增量資金。

廣發證券策略團隊近日發布研報稱，目前“存款搬家”是滬指來到3600點以後最值得期待的增量資金之一。“存款搬家”的潛在資金還在不斷積聚，最近一年是固收類理財到期的高峰，這些理財到期後所面對的收益率將大幅下降。雖然目前居民存款暫時還沒有顯著流入A股市場，但是提供了無限想象力。

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部分券商發布的“存款搬家”主題研報。

據21世紀經濟報道，國盛證券固收首席分析師楊業偉對記者表示，“從7月存款數據來看，隨著股市持續走強，居民存款存在較為顯著的‘搬家’效應。”

記者了解到，非銀金融機構存款，主要涵蓋證券、保險及其他非銀金融機構的存款。以往會直接公布股票賬戶余額變化，當前這方面公開數據不再披露。因此通過非銀存款這一指標，能大致看出資金進出股市的情況。

但也有不少資深分析師觀點認為，資本市場出現大幅波動時，往往會引發居民存款與非銀存款的此消彼長。這更多反映的是市場情緒的短期波動，而非居民資產配置觀念的根本轉變，居民存款“搬家”尚未形成明顯趨勢。

招商證券銀行首席分析師王先爽告訴記者，今年1月居民存款大幅多增、非銀存款大幅少增，2月則呈現居民存款大幅少增、非銀存款大幅多增的情況，這與同期資本市場表現形成一定共振。

“綜合數據來看，今年前7個月居民部門整體存款淨流出並不明顯。居民存款與非銀存款的此消彼長呈現高波動特征，不能僅憑單月數據就判定居民存款會快速發生遷徙或‘搬家’。”王先爽表示。

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值得注意的是，近日，上證指數持續上漲，股票開戶也隨之成為社交平台上的熱門話題。據上海證券交易所數據，今年7月，A股市場新開戶數達196.36萬戶，同比增長70.54%，環比增長19.27%。